Перевод Ольги Лукашенко с несущественными сокращениями, произведёнными редакцией isicad.ru.
Согласно Investopedia, activist investor («инвестор-активист») – это инвестор или группа инвесторов, обладающих большим объемом акций публичной компании и/или старающихся получить места в её правлении для того, чтобы произвести в этой компании серьёзные изменения. Компания может стать целью таких инвесторов, если она неэффективно управляется, имеет избыточные расходы, могла бы стать более прибыльной и имеет другие проблемы, которые, по мнению инвестора-активиста, он сам способен преодолеть и сделать компанию более эффективной.
К примеру, много лет результаты работы подразделения M&E (медиа-развлечения) компании Autodesk были не слишком хорошими, и уровень продаж год за годом снижался. Autodesk сохранял это подразделение из-за всех тех «Оскаров», достающихся их программному обеспечению, а вот инвесторы–активисты могут склоняться к тому, чтобы его продать, поскольку слабый сбыт вероятно тянет вниз стоимость акций Autodesk, Inc. на NASDAQ.
Завершая селекторное совещание Autodesk по итогам четвертого квартала (см. «Доля AutoCAD и машиностроительного сектора в выручке Autodesk»), руководитель Autodesk Карл Басс сделал следующее импровизированное заявление об инвесторах–активистах.
Я хотел бы сказать одну вещь, и немного сомневаюсь, стоит ли, поскольку все текло как по маслу. Но реально я всего лишь пытаюсь сделать так, чтобы Дейву [Геннарелли, директор по взаимоотношениям с инвесторами], Скотту [Геррен, финансовый директор Autodesk] и мне не пришлось бы в ближайшие пару дней вести один и тот же разговор несколько десятков раз. Такое у меня уже случалось: даже когда я спускался в буфет вниз, чтобы выпить кофе, меня теребили все находящиеся в нашем здании инвесторы…
Прежде всего, я думаю, что некоторые из владеющих более 5% акций компании и некоторые инвесторы-активисты выражают обоснованные опасения. Но меня при этом беспокоит то, что есть другие – долгосрочные инвесторы, реально конструктивные инвесторы, которые поднимают те же вопросы, но гораздо более эффективно. Хотя мы внимательно работаем с инвесторами-активистами, я полагаю, что им выдан слишком большой кредит доверия, и при этом – за счёт снижения доверия к долгосрочным инвесторам, которые хотят конструктивных изменений. Они понимают нюансы и сложности ведения бизнеса и потратили действительно массу времени, чтобы разобраться, с какими вызовами и возможностями мы сталкиваемся. Таким образом, у меня складывается ощущение, что их обделяют, в то время как они реально взяли на себя наиболее трудную часть работы, поддерживая нашу компанию на протяжении длительного периода.
Во многом мои проблемы с некоторыми более инициативными инвесторами-активистами заключаются в том, что они смотрят на чрезвычайно короткую перспективу и их подход в чем-то упрощенный. Нередко они просто игнорируют некоторые сложности ведения бизнеса. Легко быть вне компании и иметь массу хороших идей по поводу того, как улучшить то или это, или почему что-то должно происходить быстрее. Если вы, например, включите спортивную радиопередачу или политическое ток-шоу, вы услышите тысячи людей, которые точно знают, что тренер или генеральный менеджер, или владелец должны были сделать что-то по-другому. Они говорят: «Вчера я смотрел игру и у меня есть миллион идей по поводу того, что надо сделать тренеру», но ведь такие люди не отвечают за реальную работу.
Короче говоря, меня беспокоят люди, которые фактически хотят превратить Autodesk в Men's Wearhouse. [Ральф Грабовски: Чтобы понять, почему г-н Басс ссылается на эту компанию, посмотрите ролик "Men’s Wearhouse, George Zimmer is waiting for your call" ["Men’s Wearhouse, Джордж Зиммер ждет вашего звонка"].] Не думаю, что кто-либо из тех, кто был связан с Men's Wearhouse, имел целью угробить компанию, но полагаю, что у них были упрощенные подходы, и меня беспокоит, когда я вижу, что некоторые подобные точки зрения выражаются по поводу нашего бизнеса.
Мы находимся в контакте с инвесторами–активистами и хотели бы перевести разговор в форму конструктивного диалога. Несомненно, такая возможность есть. Самое главное: я хочу поблагодарить наших долгосрочных акционеров за понимание не только того, какие перед нами стоят вызовы, но и какой у нас фантастический потенциал.
***
Общие планы активистов известны: они хотят «изменений в управлении, оперативной деятельности, структуре издержек и стратегических планах». Цель – добиться роста стоимости акций Autodesk, Inc. Как правило, это означает продажу подразделений с плохими показателями, прекращение неприбыльных программ и увольнения среди управленческого персонала.