PTC и Dassault Systemes как Давид и Голиаф мира САПР

PTC

Продажи лицензий упали на 5% и принесли компании 25% квартальной выручки. Выручка от оказания услуг снизилась на 3% (ее доля в общей выручке составила 23%). Ситуацию спасла поддержка 1,8 млн. активных рабочих мест, принесшая компании 52% выручки — номинально эта часть бизнеса выросла на 7%.

Динамика квартальной выручки компании PTC (млн. долларов США)

Родной для компании американский рынок показал уверенную положительную динамику — выручка здесь выросла на 15%. Но второй по значению европейский рынок упал на 4%, а продажи лицензий в Европе и вовсе снизились на 31%. Японский рынок значительно вырос в йенах (+20%), но упал в долларах США (-2%) из-за отрицательной динамики обменного курса. Тихоокеанский рынок находится в глубоком пике (-17%).

Географическое распределение квартальной выручки PTC

Несмотря на неоднозначные результаты квартала, компания остается прибыльной — операционная рентабельность в минувшем квартале составила 22%, что является наилучшим квартальным показателем за последний год. Тем не менее, инвесторов такие показатели разочаровали — после объявления финансовых итогов квартала акции PTC упали в цене на 1%.

В наступившем квартале компания планирует заработать от $330 до $340 млн., что соответствует умеренному росту на 1-4%.

Dassault Systemes

Динамику квартальной выручки DS в проекции на основные направления бизнеса компании можно отследить по приведенной ниже диаграмме:

Динамика квартальной выручки Dassault Systemes (млн. евро)

Ключевое отличие Dassault от PTC состоит в том, что MCAD-направление остается основой бизнеса французской компании: суммарные продажи CATIA и SolidWorks принесли компании 60% всей квартальной выручки. Две трети этой суммы генерирует CATIA, но продажи этого программного продукта в годовом выражении практически не изменились. А вот выручка от SolidWorks выросла на 6% в постоянной валюте, хотя число проданных за квартал лицензий упало на 3%:

Квартальная динамика числа проданных лицензий SolidWorks

На 2% снизилась выручка от PLM-системы ENOVIA. Ее доля в общей выручке Dassault Systemes составляет 12%. Другие продукты сектора PLM (GEOVIA, DELMIA и SIMULIA) сгенерировали 18% квартальной выручки; суммарно этот сегмент вырос на внушительные 24% (в первую очередь это является результатом завершившейся сделки по поглощению Gemcom и образованию брэнда GEOVIA).

Еще одно важное отличие Dassault от PTC состоит в том, что французская компания наращивает продажи на всех рынках: +7% в Америке, +4% в Европе и +11% в Азии (все сравнения — в местных валютах).

Географическое распределение квартальной выручки Dassault Systemes

Операционная рентабельность за квартал составила 23%. Сегодня мы узнаем, как на эти показатели отреагирует фондовая биржа.

В наступившем квартале руководители Dassault Systemes обещают выручку в €520 млн., что соответствует росту на 8-9% при исключении эффекта от колебаний валютных курсов.

Сравнение

Зато Windchill позволила PTC заработать $90 млн. (продажа лицензий и техподдержка — без учета выручки от оказания сопутствующих услуг), а ENOVIA Dassault — лишь 65 млн. евро (около $85 млн.) Здесь американская компания пока немного опережает французскую.

Помимо двух основных направлений обе компании пытаются осваивать смежные рынки. Здесь Dassault выглядит успешнее PTC: продукты под брендами DELMIA, SIMULIA и GEOVIA, появившиеся в портфеле французской компании после поглощения Deneb Robotics, Abaqus и Gemcom соответственно, позволили ей в минувшем квартале заработать 97 млн. евро ($126 млн.), в то время как PTC, инвестировавшая в покупку Arbortext и Servigistics, заработала с поглощенных активов лишь $40 млн.

Из этого сравнения понятно, что французская и американская компания находятся в разных весовых категориях. Однако, одно важное преимущество все еще за PTC: общая квартальная выручка компании от оказания услуг составила $73 млн., а у Dassault — лишь 48 млн. евро ($62 млн.) Как раз за счет сильной клиентской базы, созданной за 28 лет, прошедших с момента основания этой компании советским эмигрантом Самуилом Гейзбергом, PTC до сих остается на плаву — несмотря на все ребрендинги и упадок коренного бизнеса.

Главный конкурент обеих компаний на рынке MCAD/PLM — немецкий концерн Siemens — не раскрывает данные о продажах своих программных продуктов. Но в своих интервью руководители компании поясняют, что выручка этого направления бизнеса попадает в нишу между между показателями PTC и Dassault. При этом за счет высоких темпов органического роста и недавней серии поглощений Siemens планирует вскоре стать ведущим в мире поставщиком инженерного ПО.